本报记者  张伟报道

　　在资本市场，“股神”沃伦·巴菲特是个传奇人物，他的动向成为许多投资人的关注目标。据消息人士透露，沃伦·巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司最新提交美国证券交易委员会的例行年度披露报告显示，巴菲特在２００７年年底大量增持食品及医疗类股票。　　

　　尽管巴菲特身在海外，但他看好医药板块的投资价值，在国内业界并非无迹可寻。国家统计局的数据显示，２００７年前三季度，我国医药行业收入增长２５％左右，企业效益明显改善，利润总额同比增长５０％左右。卫生部部长陈竺日前透露，医疗改革方案可能于３月份公布。业界对医疗改革的预期效应促使医药行业进入黄金投资时期。因此，资本在２００８年开年就唱起了主角。

　　资本活跃

　　目前，医药行业资本市场热闹异常，风投、融资、上市、并购、私募基金等关键词风行。２００８年１月，吉林金药宣布即将登陆美国纳斯达克；紧接着，桑迪亚医药技术有限公司以ＣＲＯ概念受到ＩＤＧ等三国私募的青睐，为２００８年私募股权投资中国药业开局。与此同时，国内外并购暗流涌动，自１月３日无锡药明康德（开曼）有限公司宣布收购美国ＡｐｐＴｅｃ公司后，日前又传出中国通用正在酝酿参与华北制药战略重组的消息；随着创业板建设步入尾声，一直被认为已被政策及市场因素逼到生死边界的中小医药企业开始被看好，很可能成为２００８年的一支资本生力军。

　　在全球制药行业中，药品研发外包市场已经成为很多企业争夺的焦点。目前全球ＣＲＯ的市场总值约为２００亿美元，并以每年１６％的速度增长，预计到２０１０年将达到３６０亿美元的规模。发达国家的医药企业在新药研发活动的巨额成本压力下，正在大力削减研发开支并越来越多地把研发工作外包给印度和中国的研发外包服务公司。

　　一向被ＶＣ们置于视线之外的ＣＲＯ行业仿佛一夜之间成了众多风投抢食的“香饽饽”。新年伊始，中国第一家登陆纽交所的生物科技及医疗保健研发公司药明康德宣布，斥资１．５１亿美元全资收购美国艾普科技实验室服务公司，开创了国内ＣＲＯ海外扩张的先河。１月１７日，桑迪亚医药技术有限公司宣布已完成第二轮风投融资。对此，业内专家表示，这两件大事将可能成为中国ＣＲＯ业发展的标志性事件，中国庞大的ＣＲＯ潜在市场也随之浮出水面。

　　“相对于２００７年的谨慎，２００８年业内资本肯定会积极很多。事实上，有前瞻性的资本从２００７年下半年就开始积极介入。”西南证券研究中心经理张仕元表示， ２００８年，大型医药企业对生物技术公司的并购最被看好，其次是生物技术公司之间的重组和并购。 

　　另外，即使目前债券市场受到美国次贷风波影响，但私募基金还是相当活跃。ＪＰ摩根在日前发布的《２００７年中国并购市场回顾》中称，中国并购活动的交易额已达到历史高位。该报告显示，过去几年中国并购活动呈现出交易额不断增加、交易结构更加复杂、目标行业更为多元化三个特征。该报告预测，中国并购活动将在２００８年持续活跃，私募基金和企业联手收购将成为一个大的趋势。

　　近日，中国诺康生物医药股份有限公司与美国红杉资本中国基金、ＨＢＭ生物基金举行私募融资签字仪式，完成了诺康１７００万美元的海外融资，实现国际基金资本与国内产业资本的结合，三方将协同合作，并肩迈向国际资本市场。对于此次投资，美国红杉资本中国基金创始及执行合伙人沈南鹏表示，中国有很多具有潜力的医药企业，美国红杉资本中国基金在这一领域进行了一番深入的考察，诺康即是美国红杉资本中国基金在中国医药行业领域投资的重要项目之一。在未来的一段时间里，业界将会有很多私募基金进军生物技术领域。

　　外部环境决定资本流向

　　业内人士认为，医疗改革是未来医药行业发展的最大推动力，预计医疗改革将为医药市场带来至少１１００亿元的市场扩容，对应上市公司约有２０％的销售增长；随着未来医疗改革力度的进一步加大和人们医疗消费意识的增强，未来２－３年，医药行业将呈现加速增长的态势，销售规模的增长将超过１１００亿元。在上游行业受宏观政策和外部环境影响较大的背景下，医药作为非周期性、出口依赖性弱、具有成长确定性的行业投资价值凸显。

　　招商证券行业分析师张明芳认为，医疗改革方案可能在３月份公布，无疑是引爆医药板块行情看涨的导火索。２００８年医药行业将有重大变化，一是新的《药品注册管理办法》实施，提升了医药企业的创新热情；二是医疗改革正快速推进，将使得医保药品大扩容，对于医药商业企业是利好消息。从“医改年”带来的机遇看，２００８年不仅大型并购将继续发生，医药行业的中小型并购也会更加频繁，并将会带来一些新的投资机会。 

　　“资本市场将关注拥有核心竞争力的企业，如研发和营销能力强、品牌价值高、管理卓越的企业。生物技术、创新药物、医药商业是重点，行业龙头企业将在医药行业的整合中受益。”兴业证券资深医药行业研究员王晞认为，医疗改革带给医药行业的长期影响才刚刚开始，国家允许社会资本进入医疗服务领域，将促使二级市场更为活跃。

　　此外，随着医疗改革等关乎行业发展的政策日益明朗化，业界对于资本追逐医药行业的主要着眼点放在了与医疗改革相关的细分行业上。对此，东吴基金表示，从各个子行业来看，化学原料药是继中药之后局部形成泡沫的子行业，原因在于成本上升推动其价格上涨，而大多数企业并未对产品结构进行优化。因此，更看好另外４个子行业，依次是化学制剂药、生物制药、医药商业、医疗设备。２００７年我国医药行业的销售收入增幅达到近１０年的高位，其中投资收益贡献了近１／４。预计２００８年还将保持上升趋势，尤其是在启动内需的大背景下，医药是极少数没有受到宏观调控以及贸易风险影响的行业，仍将是今年重要的投资主题。

来源：中国高新技术产业导报